国产 MS 树脂产业崛起 打破垄断盈利空间持续领跑
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2025 年以来，中国 MS 树脂（甲基丙烯酸甲酯 - 苯乙烯共聚物）产业迎来加速发展期。随着浙江赛宝隆 20 万吨项目、重庆双象光学 7.5 万吨产能投产及万华化学项目推进，国内企业正逐步打破日本电气化学、中国台湾奇美等企业在高端领域的垄断格局，填补国产空白。
MS 树脂凭借无毒、低吸湿性、高折光率等优异特性，在光学显示、汽车内饰、医疗包装等领域具有不可替代性，尤其成为窄边框 TV 导光板核心原料。其材料成本较 PMMA 低 20%，且 2019 年至今始终保持盈利，2025 年中旬最高盈利空间接近 40%，平均利润率超 30%，成为化工行业高盈利标杆产品。
成本结构上，原材料及辅料占比达 86%，其中苯乙烯占总成本 79%。2025 年苯乙烯价格同比下跌 7%，进一步扩大了利润空间。产品价格呈现分级态势，包装及建筑级约 1.8 万元 / 吨，光学级和电子级达 2.2 万元 / 吨，均保持高盈利水平。
当前，本土企业通过本体聚合等先进工艺突破技术瓶颈，国产 MS 树脂正加速替代进口，应用于导光板、汽车轻量化部件等高端领域。随着新能源汽车、绿色建筑等新兴需求增长，叠加产业链整合升级，中国 MS 树脂产业有望在全球市场占据重要地位，推动长三角等区域化工产业转型升级。
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